(3452) 57 47 68

24.11.2014:"UC Rusal" за ноябрь подорожала на 29%.

"UC Rusal" за ноябрь подорожала на 29%.

ООО Унисон Капитал ООО Унисон Капитал
Инвесторы изменили отношение к UC Rusal, говорит аналитик «Велес капитала» Айрат Халиков. В июне компания пыталась согласовать с кредиторами новые условия двух синдицированных PXF-кредитов на общую сумму $5,15 млрд. Провал переговоров грозил кросс-дефолтом по другим долгам — перед Сбербанком и Газпромбанком на $4,9 млрд и $660 млн соответственно. Именно поэтому еще летом почти весь общий долг UC Rusal ($10,5 млрд) квалифицировался как краткосрочный. Это существенно влияло на стоимость компании и отношение к ней инвесторов, уверен Халиков. Кроме того, подорожал и алюминий — с $1751 за 1 т в начале июня до $2077 вчера, а премия за немедленную отгрузку металла со склада выросла с $400 за 1 т до $510.



После рефинансирования задолженности и девальвации рубля ситуация для компании в корне изменилась, считает долговой аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. С одной стороны, миновала угроза кросс-дефолта, а большая часть долга обеспечена пакетом «Норникеля». С другой — только за счет ослабления рубля UC Rusal снизила себестоимость 1 т алюминия до $1566, говорит Порывай. Теперь с учетом текущей стоимости алюминия и премии к рынку UC Rusal может зарабатывать до $1021 с каждой тонны.



Кроме того, UC Rusal рассчитывает на стабильные дивиденды от «Норникеля» — $4,5 млрд до 2018 г. Этой суммы с лихвой хватит, чтобы обслуживать долг (за первые девять месяцев 2014 г. компания потратила на эти цели $637 млн), говорит Халиков.

Таким образом, если курс доллара не изменится, а цена на алюминий не будет падать, то EBITDA UC Rusal за IV квартал может составить до $700-725 млн, прогнозирует Порывай, а по итогам года этот показатель вырастет почти втрое до $1,6 млрд. А отношение чистого долга к EBITDA снизится в 2,5 раза до 6,25. Впрочем, даже это не позволит компании начать выплату дивидендов.



Рост акций UC Rusal может быть обусловлен хорошими результатами III квартала и девяти месяцев 2014 г., поясняет представитель компании. В июле — сентябре UC Rusal впервые с 2012 г. получила позитивный свободный денежный поток ($84 млн) и впервые EBITDA компании ($492 млн) превысила значение III квартала 2011 г. Выручка компании по итогам первых трех кварталов 2014 г. увеличилась на 10,7% до $6,8 млрд.



Кроме того, положительное влияние на стоимость акций могли оказать сокращение издержек, изменение продуктовой линейки, ослабление национальной валюты, а также рост цены на алюминий и премии на Лондонской бирже металлов за немедленную отгрузку, добавляет представитель UC Rusal. «При этом даже после существенного роста на основе результатов III квартала акции компании продолжают торговаться со значительным дисконтом к акциям основных конкурентов», — отмечает представитель UC Rusal.

Архив новостей

    1. января
    1. июля
    2. июня
    3. января
    1. сентября
    2. августа
    3. июля
    4. июня
    5. мая
    6. апреля
    7. марта
    8. февраля
    9. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. марта
    11. февраля
    12. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. марта
    11. февраля
    12. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. марта
    11. февраля
    12. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. марта
    11. февраля
    12. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. марта
    11. февраля
    12. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. февраля
    11. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. сентября
    4. августа
    5. июля
    6. июня
    7. мая
    8. апреля
    9. марта
    10. февраля
    11. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. февраля
    1. декабря
    2. октября
    3. августа
    4. июня
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. апреля
    10. марта
    11. февраля
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. июля
    6. мая
    7. апреля
    8. февраля
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. мая
    8. апреля
    9. марта
    10. февраля
    11. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. мая
    6. апреля
    7. февраля
    8. января
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. апреля
    7. февраля
    1. декабря
    2. ноября
    3. октября
    4. сентября
    5. августа
    6. июля
    7. июня
    8. мая
    9. февраля
    10. января
    1. декабря
    2. октября
    3. сентября
    4. августа
    5. июля
    6. мая
    7. февраля
    8. января
    1. декабря
    2. сентября
Вверх!